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Autrefois, la banque centrale de France \u00e9tait une structure d\u00e9pendante de l\u2019Etat. Ainsi, lorsque l\u2019Etat avait besoin d\u2019argent il pouvait \u00eatre financ\u00e9 par sa banque centrale. Ce financement cr\u00e9ait une augmentation de la quantit\u00e9 de monnaie en circulation, susceptible de cr\u00e9er de l’inflation.<\/p>\n
Cette situation pouvait poser probl\u00e8me, notamment si ce m\u00e9canisme \u00e9tait utilis\u00e9 pour relancer l’\u00e9conomie en p\u00e9riode pr\u00e9-\u00e9lectorale.<\/p>\n
L\u2019augmentation de la masse mon\u00e9taire dans notre \u00e9conomie\u00a0 fait diminuer la valeur de la monnaie d\u00e9tenue par les acteurs \u00e9conomiques\u00a0: les m\u00e9nages et les entreprises. Pour ceux dont les revenus ne sont pas index\u00e9s sur les prix, c\u2019est un peu comme si l\u2019Etat cr\u00e9ait une nouvelle taxe car leur pouvoir d’achat diminue : on parle de taxe inflationniste.<\/p>\n
C\u2019est pourquoi, en France, depuis 1993, la banque centrale est ind\u00e9pendante de l\u2019Etat\u00a0: elle ne peut plus lui pr\u00eater de l\u2019argent directement.<\/p>\n
C\u2019est sur ce m\u00eame mod\u00e8le que la BCE\u00a0: Banque Centrale europ\u00e9enne a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e en 1998.\u00a0 Son objectif principal est de contr\u00f4ler le niveau d\u2019inflation au sein de la zone euro.<\/p>\n
Pour emprunter, les \u00e9tats doivent alors se tourner vers les march\u00e9s financiers, afin de trouver des investisseurs. La BCE ne peut acheter de dette publique que sur le march\u00e9 secondaire, c\u2019est \u00e0 dire le march\u00e9 o\u00f9 la dette a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 achet\u00e9e une premi\u00e8re fois par des investisseurs.<\/p>\n
Cependant, aujourd\u2019hui, dans un contexte de crise, certains \u00e9tats europ\u00e9ens ont de plus en plus de mal \u00e0 trouver des investisseurs confiants dans leur capacit\u00e9 \u00e0 rembourser. Ainsi, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat augmentent car les titres de dette sont consid\u00e9r\u00e9s comme plus risqu\u00e9s.<\/p>\n
Pour r\u00e9duire la dette publique et \u00e9viter l\u2019engrenage de ces taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, certains \u00e9conomistes souhaitent que la BCE intervienne ponctuellement en cas de crise, comme les banques centrales le faisaient auparavant en achetant directement de la dette publique : on parle alors de mon\u00e9tisation de la dette. Le risque potentiel de cette strat\u00e9gie serait d’augmenter l’inflation ce qui pourrait r\u00e9duire le pouvoir d’achat et nuire \u00e0 la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n
D\u2019autres \u00e9conomistes estiment que la BCE devrait avoir un double objectif permanent comme c\u2019est le cas aux Etats-Unis : contr\u00f4ler le niveau de l\u2019inflation tout en \u00e9tant attentive au niveau de l\u2019emploi et donc de la croissance. En effet, accorder une importance \u00e9quivalente aux deux objectifs, peut, selon la situation \u00e9conomique, permettre d\u2019adopter une position moins stricte vis-\u00e0-vis de l’inflation pour favoriser la croissance.<\/p>\n